消费：万代上修FY25，DeepSeek加快智能眼镜成长，润本新品上市期近。万代发布FY25Q3财报，24年10-12月收入/归母净利润同比+27。5%/+482。8%；逛戏板块《艾尔登法环》、玩具板块模子套件、卡牌、胶囊玩具、糖果和食物发卖优良，IP板块《高达SEED FREEDOM》、《蓝色禁区：凪》票房收入亮眼；公司上修FY25业绩至12。30千亿日元（同比+17。1%），此前为11。50千亿日元（同比+9。5%）。小米AI眼镜已获得入网许可、无望2月提前发布，DeepSeek开源、低成本、高质量，优化智能眼镜堵点，用户体验无望快速优化。我们估计润本25年1月收入增速近30%（受春节节拍影响）、25Q1连结双30%增加方针，防晒、驱蚊、青少年系列估计连续推出。关心保守消费苏醒可期的公牛集团，布局性成长的百亚股份、登康口腔、润本股份，乖宝股份、中宠股份、雅迪控股、智能眼镜标的目的的康耐特光学、英派斯、博士眼镜、明月镜片等。制纸：浆价仍处上涨通道，玖龙发布业绩预告、业绩环比改善。2月Arauco各类产物报价普涨20美金，此中针叶银星/阔叶明星/本色别离提至815/590/690美金；CMPC阔叶浆小鸟外盘报价提涨20美金至580美金；化工行业持续，UPM暂停其旗下Kymi纸浆厂出产（年产87万吨桦木和针叶木浆）。海外需求回暖但供应事务频发、我们估计浆价仍处上行通道，浆纸一体公司盈利改善。本周玖龙纸业发布业绩预告，2024年7-12月实现净利润6。5-7亿元（同比+110%~+130%），较1-6月净利润4。6亿元环比提拔42%-53%，我们估计公司Q4产销景气且提价落地，吨盈利环比改善；25Q1龙头纸企仍频发跌价函，箱板/瓦楞环比别离+3。1%/+6。4%，吨盈利无望延续扩张。关心浆纸一体、盈利改善的太阳纸业、仙鹤股份、玖龙纸业等。出口：关税政策频频，龙头无望受益。关税仍然是构和手段，加征节拍超预期，但幅度仍然正在范畴之内，本身估值低位的出口链不消过度担忧回调。海外需求延续景气，家居终端零售数据以及地产数据，均持续1个季度摆布同比改善，降息预期持续弱化；此外，我们估计大部门企业25年订单仍然乐不雅。此外，中国龙头企业全球供应链结构深化，估计关税影响无限、以至无望受益全球财产链沉分派。关心海外结构充实的永艺股份、匠心家居、共创草坪等，业绩具备弹性的嘉益股份、浙江天然等，布局成长、估值仍然偏低的哈尔斯、西大门、依依股份、英科再生、玉马科技、英派斯、建霖家居等，窘境反转的浩洋股份、天振股份等。跨境电商：终端连结增加，静待关税变化。2025年1月亚马逊TOP100数据看，大都跨境电商卖家发卖连结同比增加趋向、但增速放缓，我们估计次要系2024Q4购物季拉长、部门消费提前透支，且美国暴雪、山火对供应链形成冲击。具体看，恒林股份旗下Sweet Crispy、西大门旗下Persilux、赛维时代旗下Avidlove/Zeagoo/COBIZI等品牌增加凸起、持续抢占份额。关心全球财产链结构深化的致欧科技、赛维时代等，关心布局性成长的恒林股份、华凯易佰等。新型烟草：菲莫国际发布24年报，HNB销量稳健增加，25年预期乐不雅。菲莫国际Q4总收入/新型烟草收入同比别离+7。3%/+8。9%，新型烟草收入占比已高达39。2%。受益于规模抬升，新型烟草盈利能力持续改善，IQOS Product Contribution（IQOS毛利润-对应商品发卖&研发费用）较20年提拔3。66倍。目前IQOS全球市占率高达75%+、全年销量实现1397。4亿颗（同比+11。6%），利用人数为3220万人（较23年新增340万），率延续72%高位。瞻望2025年，公司估计加热烟弹销量增速无望达10%-12%、并无望于2025年H2通过ILUMA的PMTA审核。HNB赛道长坡厚雪，龙头加快产物迭代&区域拓张，持续抬升行业成漫空间，关心焦点处理方案供应商思摩尔国际，PMI零件供应商、供应地位升级的盈趣科技。家居：索菲亚25年乐不雅，国补无望连续落地。我们估计索菲亚25年零售收入双位数增加、大稳健增加；我们估计25Q1高基数下收入无望实现正增加，公司针对国补目前已做好预备。25年家居企业打算环绕整家计谋发力、通过套餐展开营销，提高碎片化运营能力及经销商办理颗粒度，培育经销商多元化营业拓展能力。关心更新需求占比力高的顾家家居、敏华控股、喜临门、慕思股份、好太太等。包拆：手机国补结果较着，永新&裕同运营稳健。1月20日起，全国敌手机、平板、智妙手表等6000元以下数码产物实施15%购新补助（每件最高500元），刺激结果显著，1月22-31日电商手机销量同比+14%、环比+26%（2500-4000元区间增速最快）；1月20日-2月1日已有1887万件手机等3C产物申请补助，裕同无望受益于3C补助超预期及国表里AI手机更新。受益于下逛刚需消费品需求稳步恢复，我们估计永新24Q4运营环比改善，Q4收入增速无望达双位数、利润增加优于收入。截至25年1月22日，奥瑞金合计持有中粮包拆股份比例达98。59%，满脚强制私有化前提，中粮包拆将于25年4月完成私有化退市、无望正在25年内实现并表。关心永新股份、裕同科技、黄金珠宝：金价急涨导致春节动销承压，差同化品牌突围。25年1月24日SHFE黄金价钱急涨至648。9元/克，金价急涨再度惹起消费者不雅望情感，我们估计春节终端动销有所承压，但陪伴恋人节到来，估计降幅会有所收窄。具体品牌来看，定位差同化持续凸显、订价类产物劣势凸起的品牌无望从行业建底期突围。老铺黄金、潮宏基无望逆势增加，静待底部反起色会的周大生、老凤祥、周大福等。证券之星估值阐发提醒依依股份盈利能力优良，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒慕思股份盈利能力优良，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒登康口腔盈利能力优良，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒永新股份盈利能力优良，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒太阳纸业盈利能力优良，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，更多证券之星估值阐发提醒潮宏基盈利能力一般，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒索菲亚盈利能力优良，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒哈尔斯盈利能力优良，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价合理。更多以上内容取证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目标正在于更多消息，证券之星对其概念、判断连结中立，不应内容（包罗但不限于文字、数据及图表）全数或者部门内容的精确性、实正在性、完整性、无效性、及时性、原创性等。相关内容不合错误列位读者形成任何投资，据此操做，风险自担。股市有风险，投资需隆重。如对该内容存正在，或发觉违法及不良消息，请发送邮件至，我们将放置核实处置。如该文标识表记标帜为算法生成，算法公示请见 网信算备240019号。
消费：万代上修FY25，DeepSeek加快智能眼镜成长，润本新品上市期近。万代发布FY25Q3财报，24年10-12月收入/归母净利润同比+27。5%/+482。8%；逛戏板块《艾尔登法环》、玩具板块模子套件、卡牌、胶囊玩具、糖果和食物发卖优良，IP板块《高达SEED FREEDOM》、《蓝色禁区：凪》票房收入亮眼；公司上修FY25业绩至12。30千亿日元（同比+17。1%），此前为11。50千亿日元（同比+9。5%）。小米AI眼镜已获得入网许可、无望2月提前发布，DeepSeek开源、低成本、高质量，优化智能眼镜堵点，用户体验无望快速优化。我们估计润本25年1月收入增速近30%（受春节节拍影响）、25Q1连结双30%增加方针，防晒、驱蚊、青少年系列估计连续推出。关心保守消费苏醒可期的公牛集团，布局性成长的百亚股份、登康口腔、润本股份，乖宝股份、中宠股份、雅迪控股、智能眼镜标的目的的康耐特光学、英派斯、博士眼镜、明月镜片等。制纸：浆价仍处上涨通道，玖龙发布业绩预告、业绩环比改善。2月Arauco各类产物报价普涨20美金，此中针叶银星/阔叶明星/本色别离提至815/590/690美金；CMPC阔叶浆小鸟外盘报价提涨20美金至580美金；化工行业持续，UPM暂停其旗下Kymi纸浆厂出产（年产87万吨桦木和针叶木浆）。海外需求回暖但供应事务频发、我们估计浆价仍处上行通道，浆纸一体公司盈利改善。本周玖龙纸业发布业绩预告，2024年7-12月实现净利润6。5-7亿元（同比+110%~+130%），较1-6月净利润4。6亿元环比提拔42%-53%，我们估计公司Q4产销景气且提价落地，吨盈利环比改善；25Q1龙头纸企仍频发跌价函，箱板/瓦楞环比别离+3。1%/+6。4%，吨盈利无望延续扩张。关心浆纸一体、盈利改善的太阳纸业、仙鹤股份、玖龙纸业等。出口：关税政策频频，龙头无望受益。关税仍然是构和手段，加征节拍超预期，但幅度仍然正在范畴之内，本身估值低位的出口链不消过度担忧回调。海外需求延续景气，家居终端零售数据以及地产数据，均持续1个季度摆布同比改善，降息预期持续弱化；此外，我们估计大部门企业25年订单仍然乐不雅。此外，中国龙头企业全球供应链结构深化，估计关税影响无限、以至无望受益全球财产链沉分派。关心海外结构充实的永艺股份、匠心家居、共创草坪等，业绩具备弹性的嘉益股份、浙江天然等，布局成长、估值仍然偏低的哈尔斯、西大门、依依股份、英科再生、玉马科技、英派斯、建霖家居等，窘境反转的浩洋股份、天振股份等。跨境电商：终端连结增加，静待关税变化。2025年1月亚马逊TOP100数据看，大都跨境电商卖家发卖连结同比增加趋向、但增速放缓，我们估计次要系2024Q4购物季拉长、部门消费提前透支，且美国暴雪、山火对供应链形成冲击。具体看，恒林股份旗下Sweet Crispy、西大门旗下Persilux、赛维时代旗下Avidlove/Zeagoo/COBIZI等品牌增加凸起、持续抢占份额。关心全球财产链结构深化的致欧科技、赛维时代等，关心布局性成长的恒林股份、华凯易佰等。新型烟草：菲莫国际发布24年报，HNB销量稳健增加，25年预期乐不雅。菲莫国际Q4总收入/新型烟草收入同比别离+7。3%/+8。9%，新型烟草收入占比已高达39。2%。受益于规模抬升，新型烟草盈利能力持续改善，IQOS Product Contribution（IQOS毛利润-对应商品发卖&研发费用）较20年提拔3。66倍。目前IQOS全球市占率高达75%+、全年销量实现1397。4亿颗（同比+11。6%），利用人数为3220万人（较23年新增340万），率延续72%高位。瞻望2025年，公司估计加热烟弹销量增速无望达10%-12%、并无望于2025年H2通过ILUMA的PMTA审核。HNB赛道长坡厚雪，龙头加快产物迭代&区域拓张，持续抬升行业成漫空间，关心焦点处理方案供应商思摩尔国际，PMI零件供应商、供应地位升级的盈趣科技。家居：索菲亚25年乐不雅，国补无望连续落地。我们估计索菲亚25年零售收入双位数增加、大稳健增加；我们估计25Q1高基数下收入无望实现正增加，公司针对国补目前已做好预备。25年家居企业打算环绕整家计谋发力、通过套餐展开营销，提高碎片化运营能力及经销商办理颗粒度，培育经销商多元化营业拓展能力。关心更新需求占比力高的顾家家居、敏华控股、喜临门、慕思股份、好太太等。包拆：手机国补结果较着，永新&裕同运营稳健。1月20日起，全国敌手机、平板、智妙手表等6000元以下数码产物实施15%购新补助（每件最高500元），刺激结果显著，1月22-31日电商手机销量同比+14%、环比+26%（2500-4000元区间增速最快）；1月20日-2月1日已有1887万件手机等3C产物申请补助，裕同无望受益于3C补助超预期及国表里AI手机更新。受益于下逛刚需消费品需求稳步恢复，我们估计永新24Q4运营环比改善，Q4收入增速无望达双位数、利润增加优于收入。截至25年1月22日，奥瑞金合计持有中粮包拆股份比例达98。59%，满脚强制私有化前提，中粮包拆将于25年4月完成私有化退市、无望正在25年内实现并表。关心永新股份、裕同科技、黄金珠宝：金价急涨导致春节动销承压，差同化品牌突围。25年1月24日SHFE黄金价钱急涨至648。9元/克，金价急涨再度惹起消费者不雅望情感，我们估计春节终端动销有所承压，但陪伴恋人节到来，估计降幅会有所收窄。具体品牌来看，定位差同化持续凸显、订价类产物劣势凸起的品牌无望从行业建底期突围。老铺黄金、潮宏基无望逆势增加，静待底部反起色会的周大生、老凤祥、周大福等。证券之星估值阐发提醒依依股份盈利能力优良，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒慕思股份盈利能力优良，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒登康口腔盈利能力优良，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒永新股份盈利能力优良，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒太阳纸业盈利能力优良，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，更多证券之星估值阐发提醒潮宏基盈利能力一般，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒索菲亚盈利能力优良，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒哈尔斯盈利能力优良，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价合理。更多以上内容取证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目标正在于更多消息，证券之星对其概念、判断连结中立，不应内容（包罗但不限于文字、数据及图表）全数或者部门内容的精确性、实正在性、完整性、无效性、及时性、原创性等。相关内容不合错误列位读者形成任何投资，据此操做，风险自担。股市有风险，投资需隆重。如对该内容存正在，或发觉违法及不良消息，请发送邮件至，我们将放置核实处置。如该文标识表记标帜为算法生成，算法公示请见 网信算备240019号。
